# 株式会社エフ・コードの収益構造と財務データ

> 最新期: 2025年12月期, 連結, IFRS
> 単位: 百万円
> 出典: 有価証券報告書－第20期(2025/01/01－2025/12/31) (S100XVKK)
> ページ: https://vizora.meequs.com/ja/company/f-code
> 取得日時: 2026-09-30T20:22:36.002Z

## 会社概要

エフ・コードは東京都新宿区に本社を置く、2016年設立の広告・ネット広告の会社です。連結の従業員は489人。東証グロースに上場しています。

| 項目 | 内容 |
| --- | ---: |
| 正式社名 | 株式会社エフ・コード |
| 英文社名 | f-code Inc. |
| 証券コード | 9211 |
| 株価 | Yahoo!ファイナンスで見る (https://finance.yahoo.co.jp/quote/9211.T) |
| 上場市場 | 東証グロース |
| 本社所在地 | 東京都新宿区神楽坂一丁目1番地 |
| 代表者（有報の記載） | 代表取締役社長 工藤 勉 |
| 設立 | 2016年1月 |
| 資本金 | 5,752万円 |
| 従業員数（連結） | 489人 |
| 平均年間給与（単体） | 551万円 |
| 決算月 | 12月 |
| 業種（東証） | サービス業 |
| 公式サイト | f-code.co.jp (https://f-code.co.jp/) |
| 法人番号 | 7011101050802 |
| EDINET | E37176 |
| 所属業界（Vizora） | 広告・ネット広告 |

> 会社概要の出典: 有価証券報告書（S100XVKK、2026-03-30 提出）。提出時点の情報

## 業界内の5軸プロフィール

主な業界: 広告・ネット広告 (2025-12-31)

| 軸 | 業界内パーセンタイル | 比較社数 |
| --- | ---: | ---: |
| 利益率 | 91.3 | 86 |
| 現金化 | 28.7 | 75 |
| 効率 | 7.6 | 86 |

各軸の順位を個別に示します。値がない軸はデータなしとし、総合点は計算しません。業界順位は投資推奨ではありません。

## 要点（数値から自動生成）

- エフ・コードの売上高は119億円です。
- 売上100円あたり約20円が営業利益として残ります。
- 前期から売上は+132.7%、営業利益は+73.8%。

## 会社の構造

- 事業の売上構成: セグメント売上の内訳は未開示
- 売上 → 純利益: 11937987000円 → 1504067000円
- 純利益 → 営業CF: 1504067000円 → 1169284000円（差額 -334783000円）
- 営業CFの主な使い道: 設備投資 88544000円 / 配当 — / 自社株買い 355932000円
- 現金増減: 1849746000円
事業売上の構成比はセグメント売上合計に対する割合です。内部取引を含む場合、会社全体の売上とは一致しません。差額は営業CF − 純利益で、非資金項目や運転資本の影響をまとめています。

## 10 秒で見る主な数字

| 指標 | 値 | 注記 |
| --- | ---: | ---: |
| 売上高 | 119億円 |  |
| 営業利益 | 23.1億円 | 利益率 19.3% |
| 純利益 | 14.5億円 | 利益率 12.1% |
| フリーCF | 10.8億円 |  |
| 従業員数（連結） | 489人 |  |
| 1株当たり利益 | 118.47円 |  |
| 潜在株式調整後EPS | 112.49円 |  |
| 1株当たり純資産 | 425.6円 |  |
| 自己資本比率 | 28.5% | 開示値から計算 |
| 発行済株式数 | 12,409,400株 |  |
| 自己株式数 | 200,600株 |  |
| 株主数 | 4,669人 |  |
| 平均年間給与（単体） | 551万円 | 提出会社の開示値 |
| 現金比率 | 30.6% | 現金 ÷ 売上 67.7% |
| 対業界利益率中央値 | +13.7 pt | 広告・ネット広告 |
| ROE | 20.4% | 開示値から計算 |
| ROA | 6.0% | 開示値から計算 |

## 数字で見ると

- 2025年12月期、現金は総資産の31％

## 4年で何が変わった

会計基準変更: 2022年期、2022年期、2023年期。比較条件が異なるため増減率は省略。

| 指標 | 2021年12月期 | 2025年12月期 | 増減率 |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 売上高 | 660569000円 | 11937987000円 | — |
| 営業利益 | 160400000円 | 2309488000円 | — |
| 営業利益率 | 24.3% | 19.3% | -4.9 pt |
| 従業員数 | 26 人 | 489 人 | — |
| 現金及び現金同等物 | 601577000円 | 8086077000円 | — |

### 事業売上の構成変化

比較期間: 2021年12月期 → 2025年12月期。同じ事業キーを接続し、構成比の増減分は新設・再編として表示。構成比は事業売上合計に対する値。

## 損益計算書（2025年12月期, 連結, IFRS）

| 項目 | 金額（百万円） | 売上比 | 出典 |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 売上高 | 11,938 | 100.0% | S100XVKK |
| 売上原価 | 4,813 | 40.3% | S100XVKK |
| 売上総利益 | 7,125 | 59.7% | S100XVKK |
| 販管費 | 5,254 | 44.0% | S100XVKK |
| 営業利益 | 2,309 | 19.3% | S100XVKK |
| 税引前利益 | 2,103 | 17.6% | S100XVKK |
| 法人税等 | 599 | 5.0% | S100XVKK |
| 当期純利益 | 1,504 | 12.6% | S100XVKK |
| 親会社株主に帰属する純利益 | 1,450 | 12.1% | S100XVKK |

## 100円モデル（2025年12月期）

| 内訳 | 円 |
| --- | ---: |
| 売上原価 | 40 |
| 販管費 | 44 |
| その他の営業費用 | -4 |
| 営業利益 | 20 |
| （参考）純利益 | 12 |

### 利益率の流れ

粗利率 59.7% → 営業利益率 19.3% → 純利益率 12.1%
開示値から計算（DERIVED）。

## 増収増益などの型

判定: 増収増益
売上の成長率: +132.7%; 本業利益の成長率: +73.8%
成長の質: revenue-led
営業レバレッジ（本業利益の成長率 ÷ 売上成長率）: 0.56×
比較可能な連結年次決算の開示値から計算。

## 前年比較（2024年12月期 → 2025年12月期、百万円）

| 指標 | 前期 | 当期 | 増減 | 増減率 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 売上高 | 5,131 | 11,938 | 6,807 | +132.7% |
| 売上総利益 | 2,841 | 7,125 | 4,284 | +150.8% |
| 営業利益 | 1,329 | 2,309 | 981 | +73.8% |
| 親会社株主に帰属する純利益 | 838 | 1,450 | 612 | +73.1% |
| 営業キャッシュフロー | 916 | 1,169 | 253 | +27.6% |
| フリーキャッシュフロー | 817 | 1,081 | 263 | +32.2% |

## 推移（百万円）

| 決算期 | 売上高 | 営業利益 | 営業利益率 | 純利益 | 営業CF | FCF | 出典 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 2020年12月期 | 532 | 32 | 5.9% | 41 | 53 | 52 | S100NRI5 |
| 2021年12月期 | 661 | 160 | 24.3% | 152 | 103 | 79 | S100QIAY |
| 2022年12月期 | 1,072 | 131 | 12.2% | 69 | 121 | 86 | S100TGPF |
| 2022年12月期 | 1,072 | 231 | 21.5% | 194 | 58 | 24 | S100QIAY |
| 2023年12月期 | 2,482 | 645 | 26.0% | 480 | 878 | 832 | S100VJ68 |
| 2024年12月期 | 5,131 | 1,329 | 25.9% | 838 | 916 | 817 | S100XVKK |
| 2025年12月期 | 11,938 | 2,309 | 19.3% | 1,450 | 1,169 | 1,081 | S100XVKK |

## 人と生産性（2025年12月期, 連結, IFRS）

| 指標 | 値 |
| --- | ---: |
| 1人あたり売上（連結） | 2,441万円 |
| 1人あたり営業利益（連結） | 472万円 |
| 1人あたり純利益（連結） | 297万円 |

従業員数・売上・利益は連結。平均年間給与は別に提出会社単体で開示されます。数値は開示値から計算（DERIVED）。

| 推移 | 2022年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 従業員数（連結） | 39 | 39 | 153 | 149 | 489 |
| 平均年間給与（提出会社・単体） | — | 524万円 | 537万円 | 569万円 | 551万円 |
| 平均年齢（単体） | — | 34.1歳 | 35.4歳 | 32.6歳 | 35.8歳 |
| 平均勤続年数（単体） | — | 2.7年 | 2.8年 | 2.0年 | 2.6年 |

前期比: 従業員数（連結） +228.2% · 売上（連結） +132.7%

## 地域別の売上

地域別の売上は開示されていません。

## キャッシュフロー（2025年12月期, 連結, IFRS）

| 項目 | 金額（百万円） | 売上比 | 出典 |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 営業キャッシュフロー | 1,169 | 9.8% | S100XVKK |
| 設備投資 | 89 | 0.7% | S100XVKK |
| フリーキャッシュフロー | 1,081 | 9.1% | 算出 |
| 投資キャッシュフロー | -3,452 | -28.9% | S100XVKK |
| 財務キャッシュフロー | 4,132 | 34.6% | S100XVKK |
| 自社株買い | 356 | 3.0% | S100XVKK |
| 現金の増減 | 1,850 | 15.5% | S100XVKK |
| 現金及び現金同等物 | 8,086 | 67.7% | S100XVKK |

## 貸借対照表

各期末時点の開示値。算出項目は出典欄に「算出」と表示します。リース負債は有利子負債に含めていません。

| 指標 | 2022年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 | 出典 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 現金及び現金同等物 | 978 | 978 | 4,040 | 6,236 | 8,086 | S100VJ68, S100QIAY, S100XVKK |
| 総資産 | 3,235 | 2,864 | 10,975 | 21,682 | 26,452 | S100TGPF, S100QIAY, S100VJ68, S100XVKK |
| 純資産 | 690 | 730 | 3,320 | 6,037 | 6,741 | S100VJ68, S100QIAY, S100XVKK |
| 資本金 | 264 | 264 | 16 | 28 | 58 | S100TGPF, S100QIAY, S100VJ68, S100XVKK |
| 有形固定資産 | 107 | 21 | 238 | 283 | 459 | S100TGPF, S100QIAY, S100VJ68, S100XVKK |
| 無形固定資産（のれんを除く） | — | 987 | — | — | — | S100QIAY |
| のれん | 1,135 | 941 | 4,279 | 11,371 | 12,102 | S100TGPF, S100QIAY, S100VJ68, S100XVKK |
| 流動資産 | 1,356 | 1,359 | 4,827 | 8,705 | 11,476 | S100TGPF, S100QIAY, S100VJ68, S100XVKK |
| 流動負債 | — | 1,049 | — | — | — | S100QIAY |
| 短期借入金 | — | 450 | — | — | — | S100QIAY |
| 長期借入金 | — | 1,085 | — | — | — | S100QIAY |
| 負債合計 | 2,545 | 2,134 | 7,655 | 15,645 | 19,712 | S100TGPF, S100QIAY, S100VJ68, S100XVKK |
| 親会社株主持分 | 690 | 730 | 3,187 | 6,660 | 7,543 | S100TGPF, S100QIAY, S100VJ68, S100XVKK |
| 利益剰余金 | -170 | 59 | 309 | 1,147 | 2,598 | S100TGPF, S100QIAY, S100VJ68, S100XVKK |
| 自己株式 | -0 | -0 | -0 | -0 | -356 | S100TGPF, S100QIAY, S100VJ68, S100XVKK |

### 資産と資金調達の構成

| 資産 | 構成比 | 出典 |
| --- | ---: | ---: |
| 現金 | 30% | S100XVKK |
| 有形固定資産 | 2% | S100XVKK |
| 無形固定資産・のれん | 46% | — |
| その他資産 | 22% | S100XVKK |

| 資金調達元 | 構成比 | 出典 |
| --- | ---: | ---: |
| その他負債 | 75% | S100XVKK |
| 純資産 | 25% | S100XVKK |

### 貸借対照表の推移

| 指標 | 2022年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 総資産 | 3,235 | 2,864 | 10,975 | 21,682 | 26,452 |
| 純資産 | 690 | 730 | 3,320 | 6,037 | 6,741 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — |
| 現金 | 978 | 978 | 4,040 | 6,236 | 8,086 |

## 資産の重さとのれん

比率は開示値から計算。のれんは単独で開示された場合だけ使用し、無形資産とのれんの合算値から推定しません。

| 指標 | 値 | 出典 |
| --- | ---: | ---: |
| 資産の重さ（有形固定資産 ÷ 売上高） | 3.8% | S100XVKK |
| 有形固定資産 ÷ 総資産 | 1.7% | S100XVKK |
| のれん ÷ 親会社株主持分 | 160.4% | S100XVKK |

### 現金の質

ネットキャッシュは現金 − 有利子負債。ネットデット比率は（有利子負債 − 現金）÷ 正の営業CF。有利子負債の構成項目が欠ける場合は省略します。その他の比率は開示値から計算（DERIVED）。

| 指標 | 値 |
| --- | ---: |
| 現金比率（現金 ÷ 総資産） | 30.6% |
| 現金 ÷ 売上高 | 67.7% |
| ネットキャッシュ（現金 − 有利子負債） | — |
| ネットデット ÷ 営業CF | — |
| 現金化率（営業CF ÷ 営業利益） | 50.6% |
| 利益と現金の差 | -281 百万円 (純利益比 -19.4%) |
| 株主還元率（配当＋自社株買い）/ 純利益 | — |
| 株主還元率（配当＋自社株買い）/ FCF | — |
| 配当と自社株買いの原資 — 配当 / 純利益 | — |
| 配当と自社株買いの原資 — 配当 / FCF | — |
| CapEx 強度（設備投資 ÷ 売上） | 0.7% |
| 投資CFの営業CFに対する比率 | 295.3% |

## ROA・ROE

ROE は純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジに分解。財務レバレッジでも上昇するため、高さだけで会社の状態を評価できません。前期がない場合は期末残高、親会社株主持分が無い場合は純資産で近似します。

| 決算期 | 純利益率 | 総資産回転率 | ROA | 財務レバレッジ | ROE | 出典 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 2022 | 6.5% | 0.33× | 2.1% | 4.69× | 10.1% | S100TGPF |
| 2022 | 18.1% | 0.37× | 6.8% | 3.92× | 26.6% | S100QIAY |
| 2023 | 19.3% | 0.23× | 4.4% | 3.44× | 15.1% | S100VJ68 |
| 2024 | 16.3% | 0.31× | 5.1% | 3.32× | 17.0% | S100XVKK |
| 2025 | 12.1% | 0.50× | 6.0% | 3.39× | 20.4% | S100XVKK |

## 資本関係

| 相手 | 関係 | 比率 | 時点 |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 工藤 勉 | 大株主 | 39.3% | 2025-12-31 |
| 株式会社ＳＢＩ証券 | 大株主 | 4.3% | 2025-12-31 |
| 梅澤 康二 | 大株主 | 3.7% | 2025-12-31 |
| 株式会社マイナビ | 大株主 | 3.3% | 2025-12-31 |
| 株式会社日本カストディ銀行（信託口） | 大株主 | 3.2% | 2025-12-31 |
| 株式会社リヴァンプ | 大株主 | 3.1% | 2025-12-31 |
| ＢＮＹ ＧＣＭ ＣＬＩＥＮＴ ＡＣＣＯＵＮＴ ＪＰＲＤ ＡＣ ＩＳＧ （ＦＥ－ＡＣ） | 大株主 | 2.9% | 2025-12-31 |
| 荒井 裕希 | 大株主 | 2.5% | 2025-12-31 |
| 楽天証券株式会社共有口 | 大株主 | 2.2% | 2025-12-31 |
| ＢＢＨ ＣＯ ＦＯＲ ＡＲＣＵＳ ＪＡＰＡＮ ＶＡＬＵＥ ＦＵＮＤ | 大株主 | 1.8% | 2025-12-31 |

## 出典

| 書類 | ID | 公表日 | URL |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 有価証券報告書－第20期(2025/01/01－2025/12/31) | S100XVKK | 2026-03-30 | https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/WZEK0040.aspx?S100XVKK,, |
| 有価証券報告書－第19期(2024/01/01－2024/12/31) | S100VJ68 | 2025-03-31 | https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/WZEK0040.aspx?S100VJ68,, |
| 訂正有価証券報告書－第18期(2023/01/01－2023/12/31) | S100TGPF | 2024-05-21 | https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/WZEK0040.aspx?S100TGPF,, |
| 有価証券報告書－第17期(2022/01/01－2022/12/31) | S100QIAY | 2023-03-30 | https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/WZEK0040.aspx?S100QIAY,, |
| 有価証券報告書－第16期(令和3年1月1日－令和3年12月31日) | S100NRI5 | 2022-03-29 | https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/WZEK0040.aspx?S100NRI5,, |

## 定義

- 金額の単位は百万円（1 百万円未満は四捨五入）。時点は各表の見出しの決算期
- 営業利益率 = 営業利益 ÷ 売上高。純利益は親会社株主に帰属する当期純利益（無ければ当期純利益）
- フリーキャッシュフロー（FCF）= 営業キャッシュフロー − 設備投資
- 100円モデル = 売上 100 円あたりの内訳（最大剰余法で合計を 100 に丸め）
- セグメント売上は内部取引を含むため、合計が連結売上と一致しないことがある
- 出典列の ID は EDINET の書類管理番号（docID）。「算出」は他の開示値から計算した値
- 数値はすべて開示書類から機械的に抽出したもの。AI の文章は数値を生成しない
- 出典: EDINET（金融庁）に提出された各社の開示書類。数値の抽出・編集・加工、図表と文章の作成は Vizora が行っており、金融庁が作成したものではありません（公共データ利用規約 第1.0版に基づく利用）。