# 株式会社ｋｕｂｅｌｌの収益構造と財務データ

> 最新期: 2025年12月期, 連結, 日本基準
> 単位: 百万円
> 出典: 有価証券報告書－第22期(2025/01/01－2025/12/31) (S100XSJP)
> ページ: https://vizora.meequs.com/ja/company/kubell
> 取得日時: 2026-09-30T21:32:59.794Z

## 会社概要

kubellは東京都港区に本社を置く、2004年設立のソフトウェア・SaaSの会社です。連結の従業員は658人。東証グロースに上場しています。

| 項目 | 内容 |
| --- | ---: |
| 正式社名 | 株式会社kubell |
| 英文社名 | kubell Co., Ltd. |
| 証券コード | 4448 |
| 株価 | Yahoo!ファイナンスで見る (https://finance.yahoo.co.jp/quote/4448.T) |
| 上場市場 | 東証グロース |
| 本社所在地 | 東京都港区南青山一丁目24番3号 |
| 代表者（有報の記載） | 代表取締役兼社長上級執行役員CEO 山本 正喜 |
| 設立 | 2004年11月 |
| 資本金 | 30.1億円 |
| 従業員数（連結） | 658人 |
| 平均年間給与（単体） | 759万円 |
| 決算月 | 12月 |
| 業種（東証） | 情報・通信業 |
| 公式サイト | www.kubell.com (https://www.kubell.com/) |
| 法人番号 | 9120901014004 |
| EDINET | E35124 |
| 所属業界（Vizora） | ソフトウェア・SaaS |

> 会社概要の出典: 有価証券報告書（S100XSJP、2026-03-23 提出）。提出時点の情報

## 業界内の5軸プロフィール

主な業界: ソフトウェア・SaaS (2025-12-31)

| 軸 | 業界内パーセンタイル | 比較社数 |
| --- | ---: | ---: |
| 利益率 | 22.4 | 145 |
| 現金化 | 83.2 | 128 |
| 効率 | 90 | 145 |

各軸の順位を個別に示します。値がない軸はデータなしとし、総合点は計算しません。業界順位は投資推奨ではありません。

## 要点（数値から自動生成）

- kubellの売上高は95.3億円です。
- 売上100円あたり約5円が営業利益として残ります。
- 前期から売上は+12.5%、営業利益は+400.8%。

## 会社の構造

- 事業の売上構成: セグメント売上の内訳は未開示
- 売上 → 純利益: 9529226000円 → 215051000円
- 純利益 → 営業CF: 215051000円 → 937856000円（差額 722805000円）
- 営業CFの主な使い道: 設備投資 479714000円 / 配当 — / 自社株買い 0円
- 現金増減: 192307000円
事業売上の構成比はセグメント売上合計に対する割合です。内部取引を含む場合、会社全体の売上とは一致しません。差額は営業CF − 純利益で、非資金項目や運転資本の影響をまとめています。

## 10 秒で見る主な数字

| 指標 | 値 | 注記 |
| --- | ---: | ---: |
| 売上高 | 95.3億円 |  |
| 営業利益 | 4.9億円 | 利益率 5.1% |
| 純利益 | 2.2億円 | 利益率 2.3% |
| フリーCF | 4.6億円 |  |
| 従業員数（連結） | 658人 |  |
| 1株当たり利益 | 5.14円 |  |
| 潜在株式調整後EPS | 5.05円 |  |
| 1株当たり純資産 | 47.55円 |  |
| 自己資本比率 | 29.9% |  |
| 発行済株式数 | 42,261,383株 |  |
| 自己株式数 | 208,000株 |  |
| 株主数 | 9,447人 |  |
| 平均年間給与（単体） | 759万円 | 提出会社の開示値 |
| 現金比率 | 46.5% | 現金 ÷ 売上 32.6% |
| 対業界利益率中央値 | -7.4 pt | ソフトウェア・SaaS |
| ROE | 12.0% | 開示値から計算 |
| ROA | 3.4% | 開示値から計算 |

## 数字で見ると

- 2025年12月期、営業CFは純利益の4.4倍
- 2025年12月期、売上が5年で2.8倍
- 2025年12月期、現金は総資産の46％

## 5年で何が変わった

通貨または連結範囲が異なるため増減率は省略。

| 指標 | 2020年12月期 | 2025年12月期 | 増減率 |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 売上高 | 2424339000円 | 9529226000円 | — |
| 営業利益 | 327164000円 | 485065000円 | — |
| 営業利益率 | 13.5% | 5.1% | -8.4 pt |
| 従業員数 | 162 人 | 658 人 | — |
| 現金及び現金同等物 | 1847288000円 | 3105235000円 | — |

### 事業売上の構成変化

比較期間: 2020年12月期 → 2025年12月期。同じ事業キーを接続し、構成比の増減分は新設・再編として表示。構成比は事業売上合計に対する値。

| 流れ | 売上構成比 |
| --- | ---: |
| Chatwork事業 → 事業再編・廃止 | 87.9% |
| セキュリティ事業 → 事業再編・廃止 | 12.1% |

事業売上の出典参照数: 2 (算出)

## 損益計算書（2025年12月期, 連結, 日本基準）

| 項目 | 金額（百万円） | 売上比 | 出典 |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 売上高 | 9,529 | 100.0% | S100XSJP |
| 売上原価 | 2,926 | 30.7% | S100XSJP |
| 売上総利益 | 6,604 | 69.3% | S100XSJP |
| 販管費 | 6,119 | 64.2% | S100XSJP |
| 営業利益 | 485 | 5.1% | S100XSJP |
| 経常利益 | 458 | 4.8% | S100XSJP |
| 税引前利益 | 458 | 4.8% | S100XSJP |
| 法人税等 | 243 | 2.6% | S100XSJP |
| 当期純利益 | 215 | 2.3% | S100XSJP |
| 親会社株主に帰属する純利益 | 215 | 2.3% | S100XSJP |

## 100円モデル（2025年12月期）

| 内訳 | 円 |
| --- | ---: |
| 売上原価 | 31 |
| 販管費 | 64 |
| 営業利益 | 5 |
| （参考）純利益 | 2 |

### 利益率の流れ

粗利率 69.3% → 営業利益率 5.1% → 純利益率 2.3%
開示値から計算（DERIVED）。

## 増収増益などの型

判定: 増収増益
売上の成長率: +12.5%; 本業利益の成長率: +400.8%
成長の質: margin-expansion
営業レバレッジ（本業利益の成長率 ÷ 売上成長率）: 32.07×
比較可能な連結年次決算の開示値から計算。

## 前年比較（2024年12月期 → 2025年12月期、百万円）

| 指標 | 前期 | 当期 | 増減 | 増減率 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 売上高 | 8,471 | 9,529 | 1,059 | +12.5% |
| 売上総利益 | 5,843 | 6,604 | 760 | +13.0% |
| 営業利益 | 97 | 485 | 388 | +400.8% |
| 親会社株主に帰属する純利益 | -1,172 | 215 | 1,388 | — |
| 営業キャッシュフロー | 1,477 | 938 | -539 | -36.5% |
| フリーキャッシュフロー | 887 | 458 | -429 | -48.3% |

## 推移（百万円）

| 決算期 | 売上高 | 営業利益 | 営業利益率 | 純利益 | 営業CF | FCF | 出典 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 2019年12月期 | 1,815 | 78 | 4.3% | 61 | 98 | 56 | S100L27A |
| 2020年12月期 | 2,424 | 327 | 13.5% | 208 | 445 | 238 | S100L27A |
| 2021年12月期 | 3,372 | -688 | -20.4% | -696 | -475 | -785 | S100QHCS |
| 2022年12月期 | 4,593 | -711 | -15.5% | -679 | -284 | -692 | S100U7UX |
| 2023年12月期 | 6,485 | -677 | -10.4% | -620 | 470 | -11 | S100VHVX |
| 2024年12月期 | 8,471 | 97 | 1.1% | -1,172 | 1,477 | 887 | S100XSJP |
| 2025年12月期 | 9,529 | 485 | 5.1% | 215 | 938 | 458 | S100XSJP |

## 人と生産性（2025年12月期, 連結, 日本基準）

| 指標 | 値 |
| --- | ---: |
| 1人あたり売上（連結） | 1,448万円 |
| 1人あたり営業利益（連結） | 74万円 |
| 1人あたり純利益（連結） | 33万円 |

従業員数・売上・利益は連結。平均年間給与は別に提出会社単体で開示されます。数値は開示値から計算（DERIVED）。

| 推移 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 従業員数（連結） | 251 | 314 | 459 | 582 | 658 |
| 平均年間給与（提出会社・単体） | 637万円 | 648万円 | 671万円 | 682万円 | 759万円 |
| 平均年齢（単体） | 33.8歳 | 34.4歳 | 35.2歳 | 35.5歳 | 34.8歳 |
| 平均勤続年数（単体） | 2.8年 | 2.9年 | 2.6年 | 2.7年 | 2.7年 |

前期比: 従業員数（連結） +13.1% · 売上（連結） +12.5%

## 地域別の売上

地域別の売上は開示されていません。

## キャッシュフロー（2025年12月期, 連結, 日本基準）

| 項目 | 金額（百万円） | 売上比 | 出典 |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 営業キャッシュフロー | 938 | 9.8% | S100XSJP |
| 設備投資 | 480 | 5.0% | S100XSJP |
| フリーキャッシュフロー | 458 | 4.8% | 算出 |
| 投資キャッシュフロー | -586 | -6.1% | S100XSJP |
| 財務キャッシュフロー | -157 | -1.6% | S100XSJP |
| 自社株買い | 0 | 0.0% | S100XSJP |
| 現金の増減 | 192 | 2.0% | S100XSJP |
| 現金及び現金同等物 | 3,105 | 32.6% | S100XSJP |

## 貸借対照表

各期末時点の開示値。算出項目は出典欄に「算出」と表示します。リース負債は有利子負債に含めていません。

| 指標 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 | 出典 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 現金及び現金同等物 | 3,200 | 2,850 | 2,102 | 2,913 | 3,105 | S100U7UX, S100VHVX, S100XSJP |
| 総資産 | 5,168 | 5,387 | 6,273 | 6,114 | 6,683 | S100QHCS, S100U7UX, S100VHVX, S100XSJP |
| 純資産 | 3,380 | 2,856 | 2,422 | 1,599 | 2,000 | S100U7UX, S100VHVX, S100XSJP |
| 資本金 | 2,526 | 2,622 | 2,748 | 2,922 | 3,008 | S100QHCS, S100U7UX, S100VHVX, S100XSJP |
| 有形固定資産 | — | 30 | 11 | 3 | 39 | S100U7UX, S100VHVX, S100XSJP |
| 無形固定資産（のれんを除く） | — | 1,147 | 2,199 | 1,094 | 1,092 | S100U7UX, S100VHVX, S100XSJP |
| のれん | — | 285 | 1,029 | — | 89 | S100U7UX, S100VHVX, S100XSJP |
| 投資有価証券 | — | 183 | 190 | 184 | 163 | S100U7UX, S100VHVX, S100XSJP |
| 流動資産 | — | 3,920 | 3,217 | 4,026 | 4,830 | S100U7UX, S100VHVX, S100XSJP |
| 流動負債 | — | 1,732 | 2,547 | 3,826 | 3,821 | S100U7UX, S100VHVX, S100XSJP |
| 短期借入金 | — | — | 1 | — | — | S100VHVX |
| 長期借入金 | — | 764 | 1,115 | 457 | 542 | S100U7UX, S100VHVX, S100XSJP |
| 負債合計 | — | 2,531 | 3,851 | 4,515 | 4,683 | S100U7UX, S100VHVX, S100XSJP |
| 非支配株主持分 | — | 66 | — | — | — | S100U7UX |
| 親会社株主持分 | — | 2,790 | 2,422 | 1,598 | 1,985 | S100U7UX, S100VHVX, S100XSJP |
| 利益剰余金 | — | -2,440 | -3,060 | -4,233 | -4,017 | S100U7UX, S100VHVX, S100XSJP |
| 自己株式 | — | -0 | -0 | -0 | -0 | S100U7UX, S100VHVX, S100XSJP |

### 資産と資金調達の構成

| 資産 | 構成比 | 出典 |
| --- | ---: | ---: |
| 現金 | 46% | S100XSJP |
| 有形固定資産 | 1% | S100XSJP |
| 無形固定資産・のれん | 18% | S100XSJP |
| 投資有価証券 | 2% | S100XSJP |
| その他資産 | 33% | S100XSJP |

| 資金調達元 | 構成比 | 出典 |
| --- | ---: | ---: |
| その他負債 | 70% | S100XSJP |
| 純資産 | 30% | S100XSJP |
| その他負債 | 0% | S100XSJP |

### 貸借対照表の推移

| 指標 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 総資産 | 5,168 | 5,387 | 6,273 | 6,114 | 6,683 |
| 純資産 | 3,380 | 2,856 | 2,422 | 1,599 | 2,000 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — |
| 現金 | 3,200 | 2,850 | 2,102 | 2,913 | 3,105 |

## 資産の重さとのれん

比率は開示値から計算。のれんは単独で開示された場合だけ使用し、無形資産とのれんの合算値から推定しません。

| 指標 | 値 | 出典 |
| --- | ---: | ---: |
| 資産の重さ（有形固定資産 ÷ 売上高） | 0.4% | S100XSJP |
| 有形固定資産 ÷ 総資産 | 0.6% | S100XSJP |
| のれん ÷ 親会社株主持分 | 4.5% | S100XSJP |

### 現金の質

ネットキャッシュは現金 − 有利子負債。ネットデット比率は（有利子負債 − 現金）÷ 正の営業CF。有利子負債の構成項目が欠ける場合は省略します。その他の比率は開示値から計算（DERIVED）。

| 指標 | 値 |
| --- | ---: |
| 現金比率（現金 ÷ 総資産） | 46.5% |
| 現金 ÷ 売上高 | 32.6% |
| ネットキャッシュ（現金 − 有利子負債） | — |
| ネットデット ÷ 営業CF | — |
| 現金化率（営業CF ÷ 営業利益） | 193.3% |
| 利益と現金の差 | 723 百万円 (純利益比 336.1%) |
| 株主還元率（配当＋自社株買い）/ 純利益 | — |
| 株主還元率（配当＋自社株買い）/ FCF | — |
| 配当と自社株買いの原資 — 配当 / 純利益 | — |
| 配当と自社株買いの原資 — 配当 / FCF | — |
| CapEx 強度（設備投資 ÷ 売上） | 5.0% |
| 投資CFの営業CFに対する比率 | 62.5% |

## ROA・ROE

ROE は純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジに分解。財務レバレッジでも上昇するため、高さだけで会社の状態を評価できません。前期がない場合は期末残高、親会社株主持分が無い場合は純資産で近似します。

| 決算期 | 純利益率 | 総資産回転率 | ROA | 財務レバレッジ | ROE | 出典 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 2021 | — | —× | -13.5% | —× | — | S100QHCS, S100U7UX |
| 2022 | — | —× | -12.9% | —× | — | S100U7UX |
| 2023 | — | —× | -10.6% | —× | — | S100VHVX |
| 2024 | — | —× | -18.9% | —× | — | S100XSJP |
| 2025 | 2.3% | 1.49× | 3.4% | 3.57× | 12.0% | S100XSJP |

## 資本関係

| 相手 | 関係 | 比率 | 時点 |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 株式会社Fun&Creative | 大株主 | 48.8% | 2025-12-31 |
| BNY GCM CLIENT ACCOUNT JPRD AC ISG (FE−AC)（常任代理人 株式会社三菱ＵＦＪ銀行） | 大株主 | 4.3% | 2025-12-31 |
| 山 本 正 喜 | 大株主 | 4.2% | 2025-12-31 |
| 山 口 勝 幸 | 大株主 | 2.8% | 2025-12-31 |
| GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL（常任代理人 ゴールドマン・サックス証券株式会社） | 大株主 | 2.7% | 2025-12-31 |
| BANK JULIUS BAER AND CO. LTD. SINGAPORE CLIENTS（常任代理人 株式会社三菱ＵＦＪ銀行） | 大株主 | 2.7% | 2025-12-31 |
| THE HONGKONG AND SHANGHAI BANKING CORPORATION LTD − SINGAPORE BRANCH PRIVATE BANKING DIVISION A/C CLIENTS（常任代理人 香港上海銀行東京支店） | 大株主 | 2.4% | 2025-12-31 |
| 井 上 直 樹 | 大株主 | 1.4% | 2025-12-31 |
| BNYM SA/NV FOR BNYM FOR BNYM GCM CLIENT ACCT E PSMPJ（常任代理人 株式会社三菱ＵＦＪ銀行） | 大株主 | 0.9% | 2025-12-31 |
| 株式会社日本カストディ銀行（信託口） | 大株主 | 0.8% | 2025-12-31 |

## 出典

| 書類 | ID | 公表日 | URL |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 有価証券報告書－第22期(2025/01/01－2025/12/31) | S100XSJP | 2026-03-23 | https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/WZEK0040.aspx?S100XSJP,, |
| 有価証券報告書－第21期(2024/01/01－2024/12/31) | S100VHVX | 2025-03-27 | https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/WZEK0040.aspx?S100VHVX,, |
| 訂正有価証券報告書－第20期(2023/01/01－2023/12/31) | S100U7UX | 2024-08-14 | https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/WZEK0040.aspx?S100U7UX,, |
| 有価証券報告書－第19期(2022/01/01－2022/12/31) | S100QHCS | 2023-03-30 | https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/WZEK0040.aspx?S100QHCS,, |
| 有価証券報告書－第18期(令和3年1月1日－令和3年12月31日) | S100NRCM | 2022-03-28 | https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/WZEK0040.aspx?S100NRCM,, |
| 有価証券報告書－第17期(令和2年1月1日－令和2年12月31日) | S100L27A | 2021-03-29 | https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/WZEK0040.aspx?S100L27A,, |

## 定義

- 金額の単位は百万円（1 百万円未満は四捨五入）。時点は各表の見出しの決算期
- 営業利益率 = 営業利益 ÷ 売上高。純利益は親会社株主に帰属する当期純利益（無ければ当期純利益）
- フリーキャッシュフロー（FCF）= 営業キャッシュフロー − 設備投資
- 100円モデル = 売上 100 円あたりの内訳（最大剰余法で合計を 100 に丸め）
- セグメント売上は内部取引を含むため、合計が連結売上と一致しないことがある
- 出典列の ID は EDINET の書類管理番号（docID）。「算出」は他の開示値から計算した値
- 数値はすべて開示書類から機械的に抽出したもの。AI の文章は数値を生成しない
- 出典: EDINET（金融庁）に提出された各社の開示書類。数値の抽出・編集・加工、図表と文章の作成は Vizora が行っており、金融庁が作成したものではありません（公共データ利用規約 第1.0版に基づく利用）。