# 株式会社ヴィクトンの収益構造と財務データ

> 最新期: 2026年3月期, 連結, 日本基準
> 単位: 百万円
> 出典: 有価証券報告書－第36期(2025/04/01－2026/03/31) (S100YKGU)
> ページ: https://vizora.meequs.com/ja/company/vixton
> 取得日時: 2026-09-30T19:49:01.926Z

## 会社概要

ヴィクトンは東京都渋谷区に本社を置く、2018年設立の化学の会社です。連結の従業員は50人。東証スタンダードに上場しています。

| 項目 | 内容 |
| --- | ---: |
| 正式社名 | パス株式会社 |
| 英文社名 | PATH corporation |
| 証券コード | 3840 |
| 株価 | Yahoo!ファイナンスで見る (https://finance.yahoo.co.jp/quote/3840.T) |
| 上場市場 | 東証スタンダード |
| 本社所在地 | 東京都渋谷区神宮前六丁目17番11号 |
| 代表者（有報の記載） | 代表取締役CEO 松尾 孝之 |
| 設立 | 2018年8月 |
| 資本金 | 22.1億円 |
| 従業員数（連結） | 50人 |
| 平均年間給与（単体） | 488万円 |
| 決算月 | 3月 |
| 業種（東証） | 情報・通信業 |
| 公式サイト | www.pathway.co.jp (https://www.pathway.co.jp/) |
| 法人番号 | 1011001070286 |
| EDINET | E05674 |
| 所属業界（Vizora） | 化学, 広告・ネット広告, 不動産開発・賃貸, 通販（カタログ・テレビ）, 産業機械, 化粧品 |

> 会社概要の出典: 有価証券報告書（S100YKGU、2026-06-25 提出）。提出時点の情報

## 業界内の5軸プロフィール

主な業界: 化粧品 (2026-03-31)

| 軸 | 業界内パーセンタイル | 比較社数 |
| --- | ---: | ---: |
| 売上成長 | 29.5 | 22 |
| 利益率 | 1.9 | 26 |
| 効率 | 28.8 | 26 |

各軸の順位を個別に示します。値がない軸はデータなしとし、総合点は計算しません。業界順位は投資推奨ではありません。

## 要点（数値から自動生成）

- ヴィクトンの売上の約40%は「コスメ事業」から。ほかに「ビューティ＆ウェルネス事業」・「再生医療関連事業」などで稼いでいます。
- 売上100円あたり約33円の営業赤字です。
- 前期から売上は+5.2%。

## 10 秒で見る主な数字

| 指標 | 値 | 注記 |
| --- | ---: | ---: |
| 売上高 | 23.7億円 |  |
| 営業利益 | -7.7億円 | 利益率 -32.7% |
| 純利益 | -12.8億円 | 利益率 -53.9% |
| フリーCF | -4.9億円 |  |
| 最大事業 | コスメ事業 | 事業売上の40.0% |
| 従業員数（連結） | 50人 |  |
| 1株当たり利益 | -19.84円 |  |
| 1株当たり純資産 | 19.7円 |  |
| 自己資本比率 | 75.4% |  |
| 発行済株式数 | 82,680,236株 |  |
| 株主数 | 9,310人 |  |
| 平均年間給与（単体） | 488万円 | 提出会社の開示値 |
| 現金比率 | 14.1% | 現金 ÷ 売上 15.1% |
| 対業界利益率中央値 | -38.8 pt | 化粧品 |
| ROA | -44.2% | 開示値から計算 |

## 数字で見ると

- 2026年3月期、事業利益の100％を1事業が占める
- 2026年3月期、事業の売上利益差+98pt
- 2026年3月期、売上100円に営業損失33円

## 5年で何が変わった

| 指標 | 2021年3月期 | 2026年3月期 | 増減率 |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 売上高 | 2208231000円 | 2370253000円 | +7.3% |
| 営業利益 | -539693000円 | -774046000円 | — |
| 営業利益率 | -24.4% | -32.7% | -8.2 pt |
| 従業員数 | 50 人 | 50 人 | 0.0% |
| 現金及び現金同等物 | 205657000円 | 357200000円 | +73.7% |

### 事業売上の構成変化

比較期間: 2021年3月期 → 2026年3月期。同じ事業キーを接続し、構成比の増減分は新設・再編として表示。構成比は事業売上合計に対する値。

| 流れ | 売上構成比 |
| --- | ---: |
| 通信販売事業 → 事業再編・廃止 | 100.0% |
| 新設・再編 → コスメ事業 | 40.0% |
| 新設・再編 → ビューティ＆ウェルネス事業 | 36.1% |
| 新設・再編 → 再生医療関連事業 | 19.6% |
| 新設・再編 → サステナブル事業 | 0.3% |
| 新設・再編 → マーケット・エクスパンション事業 | 0.1% |
| 新設・再編 → インベストメント事業 | 1.7% |
| 新設・再編 → AI・テクノロジー事業 | 2.1% |

事業売上の出典参照数: 8 (算出)

## 事業の成長 × 利益率

横軸: 事業売上のCAGR。縦軸: 最新期の営業利益率。円の大きさ: 最新期の売上。CAGRは比較可能な 2 年以上の開示がある事業だけ。

| 事業 | 比較期間 | 売上CAGR | 最新売上 | 営業利益率 | 出典参照数 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| コスメ事業 | 2 年 | +11.9% | 949018000円 | -26.1% | 2 |
| ビューティ＆ウェルネス事業 | 2 年 | -12.2% | 855966000円 | -9.6% | 2 |
| 再生医療関連事業 | 3 年 | +115.7% | 465228000円 | -11.5% | 2 |
| AI・テクノロジー事業 | — | — | 50152000円 | -332.8% | 2 |
| インベストメント事業 | — | — | 39999000円 | 94.2% | 2 |
| サステナブル事業 | 3 年 | -9.7% | 7943000円 | -808.2% | 2 |
| マーケット・エクスパンション事業 | — | — | 1942000円 | -1909.6% | 2 |

## 損益計算書（2026年3月期, 連結, 日本基準）

| 項目 | 金額（百万円） | 売上比 | 出典 |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 売上高 | 2,370 | 100.0% | S100YKGU |
| 売上原価 | 1,213 | 51.2% | S100YKGU |
| 売上総利益 | 1,157 | 48.8% | S100YKGU |
| 販管費 | 1,931 | 81.5% | S100YKGU |
| 営業利益 | -774 | -32.7% | S100YKGU |
| 経常利益 | -961 | -40.6% | S100YKGU |
| 税引前利益 | -1,278 | -53.9% | S100YKGU |
| 法人税等 | -1 | -0.1% | S100YKGU |
| 当期純利益 | -1,277 | -53.9% | S100YKGU |
| 親会社株主に帰属する純利益 | -1,277 | -53.9% | S100YKGU |

## 100円モデル（2026年3月期）

| 内訳 | 円 |
| --- | ---: |
| 売上原価 | 51 |
| 販管費 | 82 |
| 営業利益 | -33 |
| （参考）純利益 | -54 |

### 利益率の流れ

粗利率 48.8% → 営業利益率 -32.7% → 純利益率 -53.9%
開示値から計算（DERIVED）。

## 前年比較（2025年3月期 → 2026年3月期、百万円）

| 指標 | 前期 | 当期 | 増減 | 増減率 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 売上高 | 2,254 | 2,370 | 117 | +5.2% |
| 売上総利益 | 1,174 | 1,157 | -17 | -1.4% |
| 営業利益 | -208 | -774 | -566 | — |
| 親会社株主に帰属する純利益 | -277 | -1,277 | -1,000 | — |
| 営業キャッシュフロー | -539 | -435 | 103 | — |
| フリーキャッシュフロー | -1,061 | -493 | 569 | — |

## 推移（百万円）

| 決算期 | 売上高 | 営業利益 | 営業利益率 | 純利益 | 営業CF | FCF | 出典 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 2020年3月期 | 2,484 | -546 | -22.0% | -778 | -346 | -508 | S100LW66 |
| 2021年3月期 | 2,208 | -540 | -24.4% | -538 | -502 | -540 | S100OMWF |
| 2022年3月期 | 2,114 | -682 | -32.2% | -746 | -836 | -858 | S100RAZA |
| 2023年3月期 | 1,992 | -220 | -11.1% | -256 | -352 | -468 | S100UC0G |
| 2024年3月期 | 2,320 | -172 | -7.4% | -176 | -77 | -159 | S100W8O6 |
| 2025年3月期 | 2,254 | -208 | -9.2% | -277 | -539 | -1,061 | S100YKGU |
| 2026年3月期 | 2,370 | -774 | -32.7% | -1,277 | -435 | -493 | S100YKGU |

## 人と生産性（2026年3月期, 連結, 日本基準）

| 指標 | 値 |
| --- | ---: |
| 1人あたり売上（連結） | 4,741万円 |
| 1人あたり営業利益（連結） | -1,548万円 |
| 1人あたり純利益（連結） | -2,553万円 |

従業員数・売上・利益は連結。平均年間給与は別に提出会社単体で開示されます。数値は開示値から計算（DERIVED）。

| 推移 | 2022年3月期 | 2023年3月期 | 2024年3月期 | 2025年3月期 | 2026年3月期 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 従業員数（連結） | 50 | 56 | 46 | 61 | 50 |
| 平均年間給与（提出会社・単体） | 616万円 | 546万円 | 467万円 | 507万円 | 488万円 |
| 平均年齢（単体） | 44.0歳 | 51.3歳 | 51.3歳 | 49.3歳 | 47.1歳 |
| 平均勤続年数（単体） | 1.2年 | 1.8年 | 1.6年 | 1.3年 | 2.2年 |

前期比: 従業員数（連結） -18.0% · 売上（連結） +5.2%

## セグメント（2026年3月期, 連結, 日本基準、百万円）

| セグメント | 売上高 | 構成比 | 営業利益 | 営業利益率 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: |
| コスメ事業 | 949 | 40.0% | -248 | -26.1% |
| ビューティ＆ウェルネス事業 | 856 | 36.1% | -82 | -9.6% |
| 再生医療関連事業 | 465 | 19.6% | -54 | -11.5% |
| サステナブル事業 | 8 | 0.3% | -64 | -808.2% |
| マーケット・エクスパンション事業 | 2 | 0.1% | -37 | -1909.6% |
| インベストメント事業 | 40 | 1.7% | 38 | 94.2% |
| AI・テクノロジー事業 | 50 | 2.1% | -167 | -332.8% |

### segmentMix — 売上と利益の構成

開示値から計算（DERIVED）。売上構成比は事業売上の合計、利益構成比は黒字事業の利益合計が分母。差は利益構成比 − 売上構成比（pt）。内部取引により事業売上の合計が会社全体と一致しない場合があります。

| 事業 | 売上構成比 | 利益構成比 | 差（pt） | 利益率 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: |
| コスメ事業 | 40.0% | — | — | -26.1% |
| ビューティ＆ウェルネス事業 | 36.1% | — | — | -9.6% |
| 再生医療関連事業 | 19.6% | — | — | -11.5% |
| サステナブル事業 | 0.3% | — | — | -808.2% |
| マーケット・エクスパンション事業 | 0.1% | — | — | -1909.6% |
| インベストメント事業 | 1.7% | 100.0% | 98.3 | 94.2% |
| AI・テクノロジー事業 | 2.1% | — | — | -332.8% |

赤字事業（利益構成比の対象外）: コスメ事業 -248 百万円

赤字事業（利益構成比の対象外）: ビューティ＆ウェルネス事業 -82 百万円

赤字事業（利益構成比の対象外）: 再生医療関連事業 -54 百万円

赤字事業（利益構成比の対象外）: サステナブル事業 -64 百万円

赤字事業（利益構成比の対象外）: マーケット・エクスパンション事業 -37 百万円

赤字事業（利益構成比の対象外）: AI・テクノロジー事業 -167 百万円

セグメントの所属業界: サステナブル事業 → 化学 / 再生医療関連事業 → 化学 / マーケット・エクスパンション事業 → 広告・ネット広告 / インベストメント事業 → 不動産開発・賃貸 / ビューティ＆ウェルネス事業 → 通販（カタログ・テレビ） / AI・テクノロジー事業 → 産業機械 / コスメ事業 → 化粧品

## 地域別の売上

地域別の売上は開示されていません。

## キャッシュフロー（2026年3月期, 連結, 日本基準）

| 項目 | 金額（百万円） | 売上比 | 出典 |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 営業キャッシュフロー | -435 | -18.4% | S100YKGU |
| 設備投資 | 57 | 2.4% | S100YKGU |
| フリーキャッシュフロー | -493 | -20.8% | 算出 |
| 投資キャッシュフロー | -319 | -13.5% | S100YKGU |
| 財務キャッシュフロー | 957 | 40.4% | S100YKGU |
| 現金の増減 | 203 | 8.5% | S100YKGU |
| 現金及び現金同等物 | 357 | 15.1% | S100YKGU |

## 貸借対照表

各期末時点の開示値。算出項目は出典欄に「算出」と表示します。リース負債は有利子負債に含めていません。

| 指標 | 2022年3月期 | 2023年3月期 | 2024年3月期 | 2025年3月期 | 2026年3月期 | 出典 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 現金及び現金同等物 | 345 | 173 | 297 | 155 | 357 | S100UC0G, S100W8O6, S100YKGU |
| 総資産 | 1,272 | 1,450 | 1,678 | 3,252 | 2,527 | S100RAZA, S100UC0G, S100W8O6, S100YKGU |
| 純資産 | 470 | 1,100 | 1,201 | 2,475 | 1,906 | S100UC0G, S100W8O6, S100YKGU |
| 資本金 | 599 | 988 | 1,135 | 1,852 | 2,215 | S100RAZA, S100UC0G, S100W8O6, S100YKGU |
| 売上債権 | — | 273 | 243 | 233 | 138 | S100UC0G, S100W8O6, S100YKGU |
| 有形固定資産 | 35 | 128 | 204 | 1,425 | 511 | S100RAZA, S100UC0G, S100W8O6, S100YKGU |
| 無形固定資産（のれんを除く） | 39 | 99 | 73 | 247 | 5 | S100RAZA, S100UC0G, S100W8O6, S100YKGU |
| のれん | 38 | 96 | 71 | 241 | — | S100RAZA, S100UC0G, S100W8O6, S100YKGU |
| 流動資産 | 1,168 | 1,194 | 1,366 | 1,540 | 1,835 | S100RAZA, S100UC0G, S100W8O6, S100YKGU |
| 流動負債 | 802 | 343 | 456 | 558 | 610 | S100RAZA, S100UC0G, S100W8O6, S100YKGU |
| 仕入債務 | — | — | 269 | 182 | 147 | S100W8O6, S100YKGU |
| 短期借入金 | 500 | — | — | 95 | 250 | S100RAZA, S100YKGU |
| 長期借入金 | — | — | — | 157 | — | S100YKGU |
| 負債合計 | 802 | 351 | 477 | 777 | 621 | S100RAZA, S100UC0G, S100W8O6, S100YKGU |
| 親会社株主持分 | 458 | 1,078 | 1,194 | 2,456 | 1,906 | S100RAZA, S100UC0G, S100W8O6, S100YKGU |
| 利益剰余金 | -1,599 | -1,856 | -2,031 | -2,308 | -3,585 | S100RAZA, S100UC0G, S100W8O6, S100YKGU |

### 資産と資金調達の構成

| 資産 | 構成比 | 出典 |
| --- | ---: | ---: |
| 現金 | 14% | S100YKGU |
| 売上債権 | 6% | S100YKGU |
| 有形固定資産 | 20% | S100YKGU |
| 無形固定資産・のれん | 0% | S100YKGU |
| その他資産 | 60% | S100YKGU |

| 資金調達元 | 構成比 | 出典 |
| --- | ---: | ---: |
| 仕入債務 | 6% | S100YKGU |
| その他負債 | 19% | S100YKGU |
| 純資産 | 75% | S100YKGU |

### 貸借対照表の推移

| 指標 | 2022年3月期 | 2023年3月期 | 2024年3月期 | 2025年3月期 | 2026年3月期 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 総資産 | 1,272 | 1,450 | 1,678 | 3,252 | 2,527 |
| 純資産 | 470 | 1,100 | 1,201 | 2,475 | 1,906 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — |
| 現金 | 345 | 173 | 297 | 155 | 357 |

## 資産の重さとのれん

比率は開示値から計算。のれんは単独で開示された場合だけ使用し、無形資産とのれんの合算値から推定しません。

| 指標 | 値 | 出典 |
| --- | ---: | ---: |
| 資産の重さ（有形固定資産 ÷ 売上高） | 21.5% | S100YKGU |
| 有形固定資産 ÷ 総資産 | 20.2% | S100YKGU |
| のれん ÷ 親会社株主持分 | — | —, S100YKGU |

### 現金の質

ネットキャッシュは現金 − 有利子負債。ネットデット比率は（有利子負債 − 現金）÷ 正の営業CF。有利子負債の構成項目が欠ける場合は省略します。その他の比率は開示値から計算（DERIVED）。

| 指標 | 値 |
| --- | ---: |
| 現金比率（現金 ÷ 総資産） | 14.1% |
| 現金 ÷ 売上高 | 15.1% |
| ネットキャッシュ（現金 − 有利子負債） | — |
| ネットデット ÷ 営業CF | — |
| 現金化率（営業CF ÷ 営業利益） | — |
| 利益と現金の差 | 841 百万円 |
| 株主還元率（配当＋自社株買い）/ 純利益 | — |
| 株主還元率（配当＋自社株買い）/ FCF | — |
| 配当と自社株買いの原資 — 配当 / 純利益 | — |
| 配当と自社株買いの原資 — 配当 / FCF | — |
| CapEx 強度（設備投資 ÷ 売上） | 2.4% |
| 投資CFの営業CFに対する比率 | — |

## ROA・ROE

ROE は純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジに分解。財務レバレッジでも上昇するため、高さだけで会社の状態を評価できません。前期がない場合は期末残高、親会社株主持分が無い場合は純資産で近似します。

| 決算期 | 純利益率 | 総資産回転率 | ROA | 財務レバレッジ | ROE | 出典 |
| --- | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: |
| 2022 | — | —× | -58.7% | —× | — | S100RAZA |
| 2023 | — | —× | -18.8% | —× | — | S100UC0G |
| 2024 | — | —× | -11.2% | —× | — | S100W8O6 |
| 2025 | — | —× | -11.2% | —× | — | S100YKGU |
| 2026 | — | —× | -44.2% | —× | — | S100YKGU |

## 資本関係

| 相手 | 関係 | 比率 | 時点 |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 株式会社サスティナ | 大株主 | 36.9% | 2026-03-31 |
| 株式会社サンテック | 大株主 | 5.2% | 2026-03-31 |
| 久保川 議道 | 大株主 | 3.5% | 2026-03-31 |
| 株式会社きずな | 大株主 | 2.4% | 2026-03-31 |
| 岩間 斎 | 大株主 | 1.8% | 2026-03-31 |
| 土屋 允誉 | 大株主 | 1.6% | 2026-03-31 |
| ＳＳＪホールディングス株式会社 | 大株主 | 1.5% | 2026-03-31 |
| 株式会社エイル | 大株主 | 1.2% | 2026-03-31 |
| 斎藤 真吾 | 大株主 | 0.9% | 2026-03-31 |
| 野村證券株式会社 | 大株主 | 0.9% | 2026-03-31 |

## 出典

| 書類 | ID | 公表日 | URL |
| --- | ---: | ---: | ---: |
| 有価証券報告書－第36期(2025/04/01－2026/03/31) | S100YKGU | 2026-06-25 | https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/WZEK0040.aspx?S100YKGU,, |
| 有価証券報告書－第35期(2024/04/01－2025/03/31) | S100W8O6 | 2025-06-27 | https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/WZEK0040.aspx?S100W8O6,, |
| 訂正有価証券報告書－第34期(2023/04/01－2024/03/31) | S100UC0G | 2024-09-11 | https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/WZEK0040.aspx?S100UC0G,, |
| 有価証券報告書－第33期(2022/04/01－2023/03/31) | S100RAZA | 2023-06-30 | https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/WZEK0040.aspx?S100RAZA,, |
| 有価証券報告書－第32期(令和3年4月1日－令和4年3月31日) | S100OMWF | 2022-06-30 | https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/WZEK0040.aspx?S100OMWF,, |
| 有価証券報告書－第31期(令和2年4月1日－令和3年3月31日) | S100LW66 | 2021-06-30 | https://disclosure2.edinet-fsa.go.jp/WZEK0040.aspx?S100LW66,, |

## 定義

- 金額の単位は百万円（1 百万円未満は四捨五入）。時点は各表の見出しの決算期
- 営業利益率 = 営業利益 ÷ 売上高。純利益は親会社株主に帰属する当期純利益（無ければ当期純利益）
- フリーキャッシュフロー（FCF）= 営業キャッシュフロー − 設備投資
- 100円モデル = 売上 100 円あたりの内訳（最大剰余法で合計を 100 に丸め）
- セグメント売上は内部取引を含むため、合計が連結売上と一致しないことがある
- 出典列の ID は EDINET の書類管理番号（docID）。「算出」は他の開示値から計算した値
- 数値はすべて開示書類から機械的に抽出したもの。AI の文章は数値を生成しない
- 出典: EDINET（金融庁）に提出された各社の開示書類。数値の抽出・編集・加工、図表と文章の作成は Vizora が行っており、金融庁が作成したものではありません（公共データ利用規約 第1.0版に基づく利用）。